金石策略平安证券王德安：高端化将成为车企造血能力的基础

专题：2025中国汽车论坛

　　平安证券汽车行业首席分析师王德安在2025中国汽车论坛上表示，高端化将会成为车企造血能力的基础，它是一道必答题，而非选择题。

　　王德安强调，高端化是必须要做的，从品牌塑造和盈利质量上来说都是如此。同时，高端化有助于提升单车均价和毛利率。

　　她判断，在目前的融资环境下，如果毛利率水平低于15%，就无法覆盖费用。车企有很多事情想做，比如造芯片、做高阶辅助驾驶，这也导致这几年费用率比较高。

　　她认为，高端化具备了非常好的土壤。到2024年底，合资品牌乘用车保有量占所有乘用车保有量的2/3。同时，前五位的保有品牌是大众、丰田、本田、日产、别克，这几个品牌加起来有1亿台车，而且它们的使用寿命都已在八年左右，也就是说到了换车的敏感期。一般来说，车主换车会倾向于选择单价更高的品牌，但目前市面上并没有太多高端产品供挑选，所以高端化方面有很大的潜力。

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