6月23日，据财联社援引知情人士消息，高瓴资本近期参与了星巴克中国业务的反向管理层路演，表达收购意向，交易估值约50至60亿美元，约合人民币358亿至430亿元，由高盛担任独家财务顾问。此次路演还吸引了凯雷投资、信宸资本等多家机构参与，交易预计持续至2026年，目前具体交易结构尚未敲定。若最终落地，这将成为中国消费领域近年来规模最大的并购案之一。
对于收购传闻，星巴克全球总部仅回应称：“我们了解一下。”，而高瓴资本尚未公开置评。
其实，星巴克出售中国的业务早有迹象。2017年，星巴克以13亿美元收购统一集团持有的华东市场50%股权，实现中国内地市场100%直营。然而，随着本土品牌瑞幸、库迪等以 “高性价比+快周转” 模式快速崛起，星巴克中国的增长动能逐渐减弱。数据显示，2024财年第四季度营收同比下滑7%，同店销售额下降14%，客单价下降8%；不过，2025财年第二季度通过产品创新和门店优化，营收回升至7.397亿美元，同比增长5%。
面对我国本土品牌的越来越激烈竞争，星巴克全球于2024年11月首次释放出售中国业务的信号，称 “正在探索战略合作伙伴关系”。
而此次参与路演的高瓴资本，作为长期深耕消费赛道的投资巨头，曾主导京东物流体系搭建、推动百丽国际数字化转型。2017年，高瓴资本以531亿港元私有化百丽国际，通过关闭低效百货门店、分拆运动鞋服业务滔搏上市，以及数字化转型，推动百丽重新上市时市值增长超3倍。若收购星巴克中国，高瓴可能延续 “科技赋能+供应链整合” 路径。
另外一家凯雷投资也是亚洲消费赛道的 “老猎手”，凯雷曾收购麦当劳中国、日本KFC等餐饮资产，擅长通过品牌运营和区域协同提升价值。
星巴克全球CEO布莱恩・尼科尔在今年1月访华时表示，希望借鉴中国供应链经验反哺北美业务。若高瓴或凯雷引入本土供应链资源，可能推动星巴克中国的成本优化。
资料显示，截至2025年第二季度，星巴克中国门店总数达7758家，覆盖超1000个县级市场，是星巴克旗下仅次于美国的全球第二大市场。但在门店规模方面，星巴克已经从行业首位下滑至第三位，被瑞幸和库迪超越，市场份额也从巅峰时期的60%，大幅降至约14%，而瑞幸则以35%的市场份额位居榜首。
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责任编辑：刘万里 SF014
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